9 z 10 portfolií, která vidím, má kritické chyby

V roce 2024 jsem dělal nějakou formu auditu portfolia pro cca 80 klientů. Z toho v 76 případech jsem našel chybu, kterou by bylo třeba opravit. V 12 případech ta chyba klienta stála už několik set tisíc Kč.

Tohle není proto, že by klienti byli hloupí. Naopak — většina mých klientů jsou podnikatelé, manažeři, lékaři, právníci. Mají v hlavě jiné věci než finanční trh. A přesto skončí s portfoliem, které je nesoustavně poskládané, draze udržované a špatně zacílené.

Důvod? Portfolio jim nikdo nikdy nepostavil systematicky. Jen se na něm postupně vrstvily produkty z různých etap života.

Tohle jsou chyby, které vidím nejčastěji.

Chyba 1: Žádná definovaná investiční strategie

Co to znamená: Klient má 6 produktů — ale nikde není napsané jakou strategii jako celek sledují. Jaká je cílová alokace mezi akciemi a dluhopisy? Jaký je horizont? Jaká volatilita?

Důsledek: Bez strategie není měřítko. Když přijde 30% propad, klient netuší, jestli je to v plánu nebo katastrofa. Většinou panicky prodá.

Otázka pro vás: Pokud bych vám zítra zavolal a ptal se „jaká je vaše akciová alokace?", odpovíte mi konkrétním číslem nebo „nevím přesně"?

Chyba 2: Investiční životní pojistka jako „investice"

Nejčastější chyba v české střední třídě, kde najdu IŽP v 6 z 10 portfolií.

Co je problém:

Investiční složka má v průměru 5–8 % p.a. nákladovost. Pasivní ETF stojí 0,1–0,3 % p.a.
Pojistná složka kryje rizika často nesrovnatelně dráž než samostatná pojistka.
Daňová výhoda IŽP je menší než reálná nákladovost.

Pokud si spočítáte, kolik jste do IŽP nasypal a co byste měl při stejné částce v ETF + samostatné rizikovce, rozdíl bývá za 15 let v řádu stovek tisíc až milionu korun.

Chyba 3: Stavební spoření po 30. roce života

Stavební spoření je vynikající produkt pro děti a pro konkrétní bydlení v 6letém horizontu. Pro finanční rezervu nebo „dlouhodobé spoření" dospělého klienta je to nesmysl. Reálný výnos po inflaci a státní podpoře je prakticky nulový.

Chyba 4: Příliš mnoho produktů, žádná logika

Diagnostika: Spočítejte své produkty. Pokud jich máte 15 a víc, pravděpodobně jste klient provizního poradenství. Pokud 20+, máte chaos.

Optimální počet produktů:

1× spořicí účet (rezerva)
1× brokerský účet s 2–4 ETF (dlouhodobé investice)
1× riziková pojistka (samostatná)
1× zdravotní pojištění
Pro podnikatele: penzijko/DPS pro daňovou optimalizaci

Celkem: 5–8 produktů, ne 20.

Chyba 5: Pojistka, která nekryje to nejdražší riziko

Nejdražší riziko v životě 35–55letého klienta: dlouhodobá invalidita.

Co se obvykle stane: Klient má pojištěnou smrt (relativně levné), ale nemá pojištěnou invaliditu.

Statisticky je riziko invalidity v pracovním věku 3–5× vyšší než riziko úmrtí.

Test: „Pokud bych zítra utrpěl úraz, který by mě připravil o schopnost pracovat na dalších 30 let, jak dlouho mé pojištění pokryje rodinné náklady?"

Chyba 6: Hotovostní nárazník na účtu, který tam být nemá

Pravidlo: 6× měsíční náklady v likvidní rezervě. Vše ostatní by mělo pracovat.

Klienti drží 2–10× víc, než pravidlo doporučuje. Cena toho komfortu: 6–10 % p.a. opportunity cost. Na milionu Kč to je 60–100 tisíc Kč ročně.

Detail: Kolik vás stojí peníze na běžném účtu

Chyba 7: Daně se neoptimalizují

V Česku máme nástroje daňové optimalizace, které většina klientů nepoužívá:

Penzijní spoření (DPS) — odečet od základu daně až 48 000 Kč ročně
Časový test u akcií / ETF — 3 roky držby = osvobození od daně z prodeje
Hodnotový test — pod 100 000 Kč ročně z prodeje = osvobození

Žádný z těchto nástrojů není „skrytý". Jsou v zákonech. Proč je klienti nevyužívají: Provizní poradce nemá motivaci řešit daně — z té neplyne provize.

Co to dohromady stojí

Pokud máte alespoň tři z těchto chyb, je odhadovaný dopad na vaše finance 10–25 % nižší výsledek na 20letém horizontu.

Z portfolia 3 mil. Kč to je 300 000 – 750 000 Kč. Z 10 mil. Kč to je 1–2,5 milionu.

Co s tím dělat

Sám si projít každou chybu na vlastním portfoliu.
Najít si druhý pár očí — jednorázový audit portfolia.
Začít se vším od začátku v rámci komplexního finančního plánu.

David Kittel je European Financial Advisor (EFA), majitel KITTEL CONSULT s.r.o.